急求论文“杜邦分析法在企业财务分析中的应用”的文献综述

杜邦财务比率分析法在工业企业统计分析中的应用

在目前的状况下，企业的经营状况普遍通过企业的财务报表反映出来。因此，对企业财务统计报表的分析和研究，就显得更为重要了。现结合企业的实际情况，从净资产的收益率（反映企业经济效益好坏与经营能力高低的指标）这个财务指标入手，将“杜邦财务比率分析法”应用于统计分析，从企业的生产、销售的各个环节，对企业的经营状况进行综合分析。
一、“六要素比率分析法”
杜邦财务比率分析法是美国杜邦公司财务管理人员在实践中摸索和建立起来的对净资产收益率进行要素分析的方法。它将净资产收益率分解为多个不同的财务比率，这些财务比率反映企业经营业绩的各个不同方面，同时它们之间又有一个分子分母相互交叉、约除的关系。这样，通过对每个财务比率跨年度变化的比较，就可以找出影响净资产收益率变化（上升或下降）的业绩要素，为公司管理部门改善经营业绩，提高未来的净资产收益率提出方向。
杜邦分析法在西方被广泛地应用在企业的财务分析中。我国的财务制度下的报表结构与欧美的制度有所不同，因此无法直接用杜邦分析法来分析我国工业企业的业绩。而需要对原有公式进行相应的调整。在“五要素杜邦分析法”当中增加“管理成本”这个财务要素，就可演变成为另外一种适合我国情况的“六要素工业企业财务比率分析法”。
“六要素工业企业杜邦财务比率分析法”如下：

六要素工业企业杜邦财务比率分析法

对应要素→[税务负担]〔财务成本〕[管理成本]〔主营业务利润率〕〔总资产周转率〕〔债务倍数〕
其中：
净利润是指税后利润，等于财务统计报表中的利润总额减去应缴所得税。
税前利润＝财务统计报表中的利润总额＋产品销售税金及附加＋本年应缴增值税，它不仅可以反映企业的获利能力，而且可以反映企业对国家的贡献程度。
我国工业企业财务报表中直接给出的销售收入是主营业务收入，由于主营业务变动反映的是企业的核心竞争水平的变化，因比杜邦公式原来的用总销售额进行分析更为准确、合理。
在国外尤其是美国的会计制度中，利息支出是营业利润之后的一个单项成本，列于税前利润之前。而在我国的报表制度中，营业利润（营业利润＝产品销售利润＋其他业务利润－管理费用－财务费用）中已经减除了财务费用，在营业利润和利润总额（即税前利润）之间的差项是投资收益以及营业外收入与支出，通常这几项净额不大。为简便起见，企业的利息成本前的利润可用营业利润加上财务费用表示，而财务成本之后、征税之前的利润则用利润总额代替。用营业利润加财务费用除以利润总额可以反映出企业支付利息成本前后的利润变化情况，考察财务成本对总利润水平的影响。
由于我国工业企业的财务报表突出主营业务，因此可将其调整为主营业务利润除以主营业务收入，可反映企业经营的间接成本（管理费用和销售费用以及其它业务利润）的情况，有利于考察企业固定成本管理的效益。
对六要素的分析：
1、税务负担=净利润／利税
税务负担越轻，企业将有更多的发展资金，企业用于自身的基础设施建设、生产设备的改造、技术创新等的投入就会更大，企业的发展后劲就更足。
2、财务成本＝利税／（营业利润+财务费用）
财务费用越小，说明财务成本对企业的总利润的影响水平不大，企业融资业务趋于合理；财务费用值越大，在利税值不变的情况下，财务成本要素值越小，这表明企业从取得营业利润到税后利润的中间环节，财务成本的增长消耗了企业利润的取得。
3、管理成本＝（营业利润+财务费用）／产品销售利润
管理成本是一个正指标。由于影响管理成本要素的管理费用指标值在公式当中的分母中，管理成本要素值越大说明企业管理费用的消耗降低，企业管理结构合理（忽略其他业务利润的影响）。如果管理费用猛增，在营业利润没有变化的情况下，管理成本要素值就变小，说明企业管理效率低下，管理机构有待调整．管理需要科学化。
4、主营业务利润率=产品销售利润／产品销售收入
主营业务利润率是一个正指标。由于产品销售费用和销售成本都包含在分母项——产品销售收入中，在产品销售利润不变的情况下，主营业务利润率要素值越小，表明企业在销售过程中的投入没有得到相应的回报。相反，主营业务利润率要素值越大，说明企业在产品销售费用和销售成本的问题上了采取了有效的措施，销售环节的管理水平有了很大的提高。
5、总资产周转率=产品销售收入/资产总计
它反映了企业流动资产的运转状况。总资产周转率要素值越大，表明企业总资产的周转速度越快。资产流转质量良好；反之，说明企业运营资金比率过小，资金运作困难。
6、债务倍数＝资产总计／所有者权益
债务倍数是一个负指标。对会计恒等式资产＝负债+所有者权益加以变化可以得出：债务倍数＝1＋负债／所有者权益。债务倍数要素值越大，说明企业的负债过大，企业负有较大的偿债风险；反之，说明企业的经营风险偏小，企业对债权人提供的资金的驾驭能力就越强。
这种六要素的分析方法的主要优点在于：公式中的各个指标数值全部来自于工业企业的财务状况年报表，应用性比较强。而且，由于新增加了“管理成本”这个财务要素，我们就可以通过比较简单的财务比率分析，对企业的管理状况、财务状况、经营成效、流动资金状况、税收状况以及企业的债务负担状况等一些环节有一个初步的了解，再结合各个环节的变化对企业发展的种种影响，为企业自身的健康、持续、稳定发展提供重要的依据。
二、杜邦财务比率分析法的应用
利用六要素工业企业杜邦财务比率分析法对我厂进行实例分析。
根据徐州卷烟厂2002年和2001年工业统计年报计算后的各个要素如下表所示：

表1

对表中数据进行分析，可以得出如下的结论：
1、税务负担加重。税务负担要素值2002年比上年降低了0.26个百分点。这主要是国家政策的调整，由于烟草行业的特殊性，国家税务总局加大了对烟草行业税赋的征收力度。
2、财务管理日趋完善。财务成本要素值比上年提高了27.31个百分点。主要是财务费用的缩减。
3、企业的管理质量明显提高。管理成本要素值比上年提高了24.07个百分点。表明企业在提高经济效益的同时，丝毫没有放松企业的管理质量。如此，企业的持续性发展能力得到了进一步的提高。
4、主营业务利润率下降了10.14％。说明企业营销观念虽说有所转变，但在销售关节上的投入过大，销售环节的销售费用和销售成本有所提高，销售管理有待加强。
5、总资产周转率上升到了119.45％。徐州卷烟厂2002年销售收入为28.78亿元，比上年增长了22％；总资产为24.09亿元，比上年增长了2％。卷烟产品销售收入的增长比总资产的增长高出了20个百分点，表明在总资产几乎没有增长的情况下，实现了销售收入的高增长。反映出企业总资产周转率的提高得益于产品销售收入的提高。
6、企业的债务状况有所改善。徐州卷烟厂2002年的债务倍数为1.88，比2001年下降了0.3。说明企业的债务比率正趋于合理化。
通过对以上六要素的分析可知：企业净资产收益率2002年比2001年提高了3.61个百分点，这正是企业狠抓基础管理，不断深化企业内部改革的成效，使企业的整体经济效益得到改善。
综上所述，多数的财务指标都显示出徐州卷烟厂的整体经济效益有所提高，但从杜邦财务比率分析的各个要素的变化情况来，企业的健康、持续、稳定、协调发展更多的还是取决于企业本身能否有效的控制管理成本。
通过以上对徐州卷烟厂的经营状况的分析说明，六要素杜邦财务比率分析法的便利之处：能比较快、比较清晰地反映出造成企业净资产利润率变化的原因，以及每个要素的变化对净资产利润率变化影响的程度，就此，可以为企业提供改善业绩的思路和方向。六要素杜邦财务比率分析法方法比较简便、明了，虽然不能完全替代财务报表分析，但它能够大大提高这种财务分析的效率。

（作者单位：徐州卷烟厂 马磊）
转载《江苏烟草》第1期

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